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El sistema de liquidación utilizado para los valores admitidos a negociación en el Mercado de Deuda Pública es un sistema de entrega contra pago "Modelo 1" según la clasificación del Banco Internacional de Pagos, es decir, es un sistema de liquidación "operación a operación" del efectivo y de los valores con simultaneidad en su firmeza.
La liquidación de las operaciones se realiza en la fecha hábil que hubiese sido acordado por las entidades participantes en el momento de la contratación.
Diariamente se realizan en la plataforma CADE dos ciclos de liquidación: uno al principio del día y otro al final del día. En el período intermedio, CADE liquida las operaciones con entrega sin pago y contra pago en tiempo real.
El ciclo al comienzo del día recoge todas las operaciones comunicadas a CADE hasta las 18:00 horas del día D-1, y éstas son firmes a las 7:00 horas del día de liquidación (D), siempre que existan fondos suficientes y un saldo adecuado de valores en las cuentas correspondientes.
El proceso de liquidación en tiempo real se lleva a cabo entre las 7:00 y las 16:00 horas del día de liquidación, y el sistema comprueba, en primer lugar, si existe un saldo suficiente de valores. Si éste es el caso, pero el comprador de los valores no cuenta con fondos disponibles, la orden es rechazada y devuelta a CADE, quedando en cola de espera. El proceso se activa periódicamente hasta que exista saldo suficiente en las cuentas correspondientes para liquidar las órdenes pendientes con carácter firme. Si el saldo de la cuenta de valores del vendedor es insuficiente, la operación queda en cola de espera. Cuando se produce un abono en la cuenta de valores, el sistema comprueba que las órdenes en espera pueden cursarse.
Al final del día, el sistema intenta, por última vez, liquidar todas las operaciones que no hayan sido liquidadas en el primer ciclo o durante el proceso en tiempo real. El ciclo de liquidación de fin de día tiene lugar a las 17:00 horas.
Si la cuenta de valores del vendedor tiene saldo suficiente, el sistema comprueba (mediante comparación por el lado de los pagos) que existe también saldo suficiente en la cuenta de efectivo del comprador. Es decir, no se bloquean ni valores ni efectivos de forma inmediata. Una vez realizadas las transferencias de valores y efectivo, se considera que cada una de las operaciones es firme.
